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S’il est certain que la presse a largement développé cette mythologie de l’O.P.A., il faut prendre en compte que, au-delà de cette mythologie, les tenants et les adversaires de ces opérations financières s’accordent en général pour reconnaître le caractère indispensable d’un...
La prise de risque a été largement abordée dans la littérature financière depuis les années quatre-vingt. Plusieurs théoriciens dont Bowman (1980), Tversky et Kahneman (1981), MacCrimmon et Wehrung (1986), March et Shapira (1987), Bromiley (1991) ont mis en évidence cette problématique....
Le lien juridique entre l’actionnaire et la société se définit comme un contrat d’apport. L’obligation de l’actionnaire consiste à apporter un financement à la société, laquelle s’oblige en échange à lui donner proportionnellement des droits sociaux. Il s’agit donc...
Adoptée dans un esprit d’harmonisation du droit européen des sociétés, la directive 2004/25/CE est le premier instrument de droit communautaire à régir le retrait et le rachat obligatoire. Sa transposition dans le droit belge a donné existence à la loi du 1er avril 2007 sur les offres...
L’économie et notre société plus généralement ont subi de profondes mutations au cours de ces 50 dernières années. Le marché des valeurs mobilières n’a pas échappé à cette tendance et les théories classiques basées sur une rationalité sans faille des individus sont de moins en moins...
La suprématie des pactes d’actionnaires comme véhicules d’organisation des rapports entre investisseurs et managers, dans le cadre des opérations de LBO est remise en question par l’avènement d’un nouveau mécanisme, statutaire cette fois, les actions de préférence. Introduit...
La communication financière désigne l’organisation de la diffusion des informations financières vers les actionnaires, les investisseurs, les analystes financiers, les journalistes de la presse spécialisée et les agents de l’environnement susceptibles d’être intéressés par...
Avec Eurotunnel s’est concrétisé le rêve très ancien d’une liaison terrestre entre la France et la Grande-Bretagne. Mais ce projet est également synonyme de scandale financier et de ruine de centaines de milliers de petits porteurs ayant investi leur épargne dans cette société....
Le principe « une action = une voix » soutient l’idée selon laquelle chaque action détenue par un actionnaire est attachée à un et unique droit de vote exerçable lors des Assemblées Générales des sociétés par actions. Le non-respect de ce principe semble susciter de nombreuses...
Le minoritaire détient avant tout la qualification et le statut d’actionnaire ; la notion de minoritaire, factuelle, découle quant à elle de la répartition inégalitaire des titres de capital. Si l’actionnaire majoritaire est celui qui, détenant la majorité du capital, est fort d’un...
L’apprentissage en Master 1 Sciences de Gestion m’a offert l’opportunité de travailler dans de grands groupes. Ayant choisi la majeure Contrôle de Gestion, mes missions se positionnent à un niveau stratégique. J’ai choisi pour thème et fil conducteur l’actionnariat...
Présentation des textes et de leur contexte, Analyse textuelle de la lettre aux actionnaires de Jean-Marie Messier, Analyse textuelle de la lettre aux actionnaires de Jean-René Fourtou, Analyse comparative des textes par thématisation, Analyse de la cohérence, de la crédibilité et /...
Fidèle aux principes actuels du gouvernement d'entreprise, Air liquide développe avec ses actionnaires et ses employés des relations de confiance et de transparence. Il est important que l'un et l'autre soient informés sur l'activité et la gouvernance de l'entreprise. Pour ce faire, Air...
L'entreprise étudiée est Vivendi, devenue plus tard Vivendi Universal après sa fusion avec Seagram et Canal+. L'analyse portera sur deux lettres aux actionnaires, l'une de 1998 et l'autre de 2002. Le choix de ces deux années, 1998 et 2002, a été motivé par les bouleversements qui ont frappés...
Le thème du gouvernement d’entreprise a suscité beaucoup d’intérêt après l’éclatement de la bulle Internet et les scandales financiers à partir de 2001 (Enron, Worldcom, Arthur Anderson). Dès lors, beaucoup de réglementations ont vu le jour et les pratiques se sont développées...
Dans la conception traditionnelle du contrat de travail, le travailleur fournit ses services contre une rémunération forfaitaire, l’employeur conservant les profits ou supportant les pertes de l’entreprise. Tant que dure le contrat, le travailleur a la garantie d’un revenu...
Si les investisseurs institutionnels sont rarement des aèdes de la grande tragédie grecque, ils appliquent consciencieusement la formule de Sophocle : « Plus faibles sont les risques, meilleure est l'entreprise » . Leur aversion du risque n’ayant pas trouvée d’exutoire dans les...
La gouvernance d’entreprise est le « système par lequel les entreprises sont dirigées et contrôlées ». L’expression « gouvernance » reflète mieux que les termes « gouvernement d’entreprise » l’ampleur de ce concept, qui concerne l’organisation de la direction de...
La valeur des actions des sociétés de la « Nouvelle économie » a augmenté, puis diminué très fortement en quelques derniers mois. Les actionnaires initiaux, notamment ceux des sociétés Internet, ont-ils tenté de profiter d’un effet d’aubaine au moment de l’introduction, pour...
Cas pratique nº 1 - M. Grincheux est actionnaire minoritaire au sein de la SA des Mines Whites&Snow. Une semaine avant la dernière assemblée générale annuelle, il s’est présenté au siège social où il souhaitait consulter divers documents, mais cela lui a été refusé. Il a fait...
Il est maintenant reconnu que le processus budgétaire classique peut être remis en question. Il serait trop lourd, peu flexible, peu fiable, peu adapté aux cycles « naturels » de l'entreprise et trop bureaucratique. Il empêcherait les entreprises d'être réactives dans un monde toujours en...
La clinique du Mont d'Or traverse actuellement une période difficile due à des soucis d'image, un renforcement de la concurrence, sa difficulté à maintenir et à faire évoluer son niveau de qualité. A cela se rajoutent un climat social gênant ralentissant l'activité ainsi que des processus...
La société Tech fait de nouveau appel à vos services. Sa situation a bien changé depuis la dernière fois. Après le départ de Pawel ainsi que de ses proches, Yvon et Jean doivent collaborer avec de nouveaux actionnaires. Voici plus précisément la situation de la SA Tech : La société est...
Le bilan de l’année 2006 l’a bel et bien confirmé, les stratégies de croissance externe sont de retour. Ce mouvement est général. Des Etats-Unis à l’Europe, en passant par le Japon, les entreprises ont retrouvé des velléités de développement. Elles ont d’ailleurs les moyens de...
Le football a de quoi exciter les convoitises. Il s’agit du sport le plus populaire et le plus fédérateur au monde. Certes certaines personnes peuvent avancer un échec relatif (puisque le soccer est le sport numéro un féminin) de son lancement aux Etats-Unis, pourtant organisateurs de la...
Le groupe EDF est un leader européen de l’énergie, présent sur tous les métiers de l’électricité, de la production au négoce, et de plus en plus actif sur la chaîne du gaz en Europe. Acteur principal du marché français de l’électricité, il est solidement implanté en...
Vivendi est une entreprise française spécialisée dans les médias et les télécommunications et cotée à la bourse de Paris (où elle appartient à l'indice CAC 40). Ses principales activités sont : - l'édition et la distribution musicales (avec Universal Music Group) - la télévision payante (Groupe...
Cas pratique : Un actionnaire fondateur de la SA XXX reproche au PDG d'avoir conduit celle-ci à une très mauvaise situation financière. Il agit contre lui pour obtenir réparation, lequel s'y oppose. Quels sont les arguments au soutien de la prétention de l'actionnaire ? Quels sont les...
Les entreprises sont obligées de plus en plus de procéder à des opérations de fusions, de rapprochement ou de partenariats techniques ou industriels, et ceci dans le but de rester compétitif et de s'adresser, pour certains, à une demande mondiale. Seuls ces types d'opérations permettent d'aboutir...
Suite à sa privation, le groupe France Télécom souhaite devenir un grand groupe international. Il fait alors beaucoup d’acquisitions. France Télécom se retrouve fortement endetté et a depuis une politique très forte de réduction des coûts. Or, en parallèle, France Télécom verse tous les ans...
Décryptage économique 