Risque pays, théorie financière, déséquilibres économiques, déséquilibres macroéconomiques, pays émergent, pays développé, risque financier, risque économique, risque budgétaire, risque externe, développement des risques, stabilité des entreprises, vulnérabilité financière, risque de transfert, dette souveraine
La crise mondiale a ravivé l'intérêt pour les outils d'anticipation des crises potentielles.
L'histoire suggère que les crises résultent de la collision entre les vulnérabilités économiques ou financières et des événements déclencheurs spécifiques. Les vulnérabilités sous-jacentes sont donc une condition nécessaire, mais non suffisante, pour une crise. Dans ce contexte, identifier et mesurer le risque pays est majeur. Il est donc intéressant de se demander : Face à la diversité des risques, comment prendre en compte et mesurer le risque pays ?
Bien que les exercices consistant à essayer d'obtenir des signaux précoces de crise potentielle à venir dans un pays aient généralement révélé que les déclencheurs de crise sont intrinsèquement imprévisibles, ils ont été utiles pour tenter d'identifier les vulnérabilités sous-jacentes. Prévoir le moment d'une crise a été largement considéré comme un défi, et les modèles de crise ont un bilan mitigé à cet égard. Toutefois, le niveau des vulnérabilités sous-jacentes peut être utilisé pour estimer la probabilité qu'une telle situation se produise et prévoir les pires résultats possibles.
Cependant, l'accent traditionnel de l'analyse des risques sur les marchés émergents et le recours typique à des modèles uniques ont eu pour effet de limiter l'attention accordée aux autres types de pays et à leurs vulnérabilités spécifiques.
[...] - Besoins d'ajustement budgétaire à moyen et long terme : l'augmentation des niveaux d'endettement ou même la stabilisation des ratios d'endettement à des niveaux élevés peuvent exercer des pressions sur les taux d'intérêt et les perspectives de croissance économique, compromettant la viabilité de la dette publique. Un indicateur utilisé pour évaluer ce type de vulnérabilité budgétaire est l'ajustement nécessaire du solde primaire corrigé des variations conjoncturelles pour atteindre les ratios de dette publique brute visés à moyen terme. Le deuxième indicateur est l'ajustement nécessaire du solde primaire pour satisfaire la contrainte budgétaire et stabiliser le ratio de la dette à long terme, en tenant compte des tendances démographiques et des coûts liés au vieillissement de la population. [...]
[...] En outre, peu de tentatives ont été faites pour identifier et analyser les sources nouvelles et évolutives de vulnérabilités sectorielles et de risques systémiques qui pourraient précipiter une crise financière dans les économies avancées ou émergentes, ou sur les canaux de contagion interne et transfrontalière. Il apparait donc important de d'abord définir précisément ce que l'on entend par « risque pays », mais aussi de distinguer les méthodes possibles pour évaluer ce risque selon le type de pays : pays émergents, pays développés, etc. Même si de plus en plus de modèles de risque sont disponibles, prévoir les crises résultant du « risque pays » reste un défi majeur. [...]
[...] Risque de contagion La contagion et l'analyse des retombées transfrontalières sont cruciales pour comprendre comment les chocs macrofinanciers sont transmis et amplifiés. L'évaluation saisit les risques liés au commerce et aux banques à l'aide de données de marché provenant de transactions financières ou de données qui saisissent des réseaux de risques entre pays, institutions financières et marchés : - Exposition transfrontière au secteur financier : un outil de contagion bancaire est nécessaire pour fournir une évaluation complète des vulnérabilités d'un pays découlant des canaux bancaires transfrontaliers, basée sur deux exercices quantitatifs. [...]
[...] Niveau du CDS de la Grèce et de l'Irlande vs. le rating (note d'une agence de notation) Ces difficultés à se fier aux notes des agences de notation expliquent le besoin pour banques et entreprises avec une exposition internationale de développer en interne leurs propres modèles d'évaluation du risque pays. C. Développer un modèle interne d'évaluation du risque pays De plus en plus de banques développent actuellement leurs propres évaluations internes des risques pour les différentes composantes du risque pays. [...]
[...] Les pays reçoivent un 1 si la valeur de l'indicateur se situe du côté risqué du seuil et un zéro sinon. Agrégation : on fait généralement la moyenne des uns et des zéros pour chaque indicateur, en fonction du rapport signal/bruit défini comme où z est la somme des fractions des fausses alarmes et des crises manquées. Lorsqu'il existe une abondante littérature sur l'importance relative des différents indicateurs de crise, on peut également faire appel au jugement pour déterminer les pondérations à utiliser pour l'agrégation. [...]
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