Tentative de planification des crises boursières

Extraits

[...] Au-delà da la crise : la réponse stratégique du Comité de Bâle par Nout WELLINK septembre 2009. LIVRES AGLIETTA Michel et RIGOT Sandra, Crise et rénovation de la finance Odile Jacob Economie. AMENC Noël et LE SOURD, Véronique, Théorie du Portefeuille et Analyse de sa Performance Economica (2ème édition). BLANCHARD Olivier & COHE Daniel, Macro économie 3ème et 5ème édition, Pearson p.480 494, p.489 499. COURPEY Jézabel & SOUBEYRAN, Monnaie, banque, finance Licence économie Presse Universitaire de France p265 - 297. D'ARVISENET P. et PETIT J.P., La place des banques Economie Internationale, Dunod. [...]

[...] Ainsi, les risques d'occurrence des évènements hors des intervalles de confiance (c'est-à-dire les crises) sont sous-estimés. Tout d'abord, avec une loi normale, on est sûr de trouver 95% des gains - ou des pertes - à plus ou moins 2 écarts types autour de la moyenne. D'où la panique de certains économistes lorsqu'ils avouent au début de la crise: "On a vu des choses qui étaient à 25 écarts types, pendant plusieurs jours de suite." Pour donner un ordre d'idée, constater une fois 25 écarts types revient à la même probabilité que de gagner plus de 20 fois de suite au Loto Aussi, bien que la VaR soit censée prévenir les conséquences d'un dérapage des marchés, elle ne sait pas mesurer les effets des crises sérieuses. [...]

[...] Le résultat final est une importante crise économique. Par ailleurs, on peut mettre en avant des contrôles déficients par exemple les apporteurs de capitaux qui étaient obnubilés par des rendements à court terme élevés, ou encore un modèle de gestion interne du risque inexistant. Cette crise se caractérise par une crise du modèle de croissance. C'est ce qu'on appelle une crise jumelle : crise de change et de croissance. Celle-ci aura des répercussions sur les pays asiatiques puis sur les pays émergents du monde entier comme la Russie, le Brésil et l'Argentine. [...]

[...] Ce phénomène relève de la notion de l'aléa moral. En effet, les banques sont souvent jugées comme too big to fail c'est-à-dire qu'elles ont un rôle dans l'économie trop importante pour faire faillite, car leur banqueroute aurait des répercussions trop dramatiques sur le monde bancaire et économique. Ainsi, les banques sont tentées de prendre des risques démesurés, car elles savent qu'elles seront secourues. Les crises financières se caractérisent donc fréquemment par le défaut d'adhésion aux principes fondamentaux de gestion des risques, notamment en période de condition économique favorable et d'innovation financière rapide. [...]

[...] Il convient donc d'en prendre conscience afin de pouvoir prévoir des situations qui engendreraient des crises. Les dysfonctionnements de l'économie réelle Tout d'abord, on peut constater des déséquilibres importants des fondamentaux en temps de crise, à savoir le déficit extérieur, le déficit public et le taux d'endettement des agents privés. Ces critères sont visibles surtout pour les pays émergents tels que cela s'est produit pour la crise mexicaine, asiatique ou brésilienne. En effet, lorsque les investisseurs constatent qu'il y a des anomalies au niveau de l'économie réelle, ils rapatrient leurs capitaux investis, ce qui peut provoquer une crise. [...]